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軸承行業06年完成銷售收入620億元，同比增長19.25%；軸承產量完成71億套，同比增長18.3%；軸承行業屬于機械行業中的基礎件，一般發展相對平穩，周期性相對較弱。 軸研科技最大的競爭優勢在于公司脫胎于國內唯一的國家級軸承研究所，技術積淀較深，因而在高精尖軸承產品開發上，相比國內廠家有較大優勢，產品定位于中高擋，在軍工、航天、數控機床等領域應用較廣。 近年來我國數控機床的平均增長率約30%，公司的特種精密軸承及陶瓷軸承項目已經完成約40%的產能，隨著后期投入的加大，預計07年銷售收入將達到14500萬元，未來3年這塊業務將有望保持平均30%的增速。 電主軸是高速精密數控機床的核心部件，目前公司電主軸最高轉速已經達到150000轉/分，其替代進口的空間相當可觀，目前公司的電主軸產能仍在擴張，預計07年銷售收入將達到2400萬元，未來3年業務增長不低于30%.精品球軸承磨削超精自動生產線項目由新建改為與洛陽精密機床公司及青島和信機床公司合資，這樣可以相對加快項目的實施進程，預計2007年這塊業務收入約2900萬元左右，未來增速趨于平緩。 軸承相關材料和技術業務收入的毛利率平均約為40%，二項合計在主營業務中的占比約15%左右，07年的銷售收入可望達到近4000萬元，未來需求相對穩定。 風險因素：公司系科研院所改制而來，完全市場化運作的時間只有3年，另外經營規模與軸承專業化廠家相比較小。 預計07、08年公司每股收益分別為0.47、0.6元。公司主導產品較高的技術含量孕育較大的成長潛力，07年合理PE應在25-30倍之間，對應股價為15-18元。4月10日收盤價18.25元，給予短期“增持”、長期“增持”的投資評級。
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