湘電股份( 24.97,-1.33,-5.06%)的主要產品可以分為交流電機、直流電機、車輛（含城軌）、水泵和備件產品等五大類。從2006年毛利的結構看，交流電機、直流電機和水泵三項產品的貢獻比例分別為50%、18%和19%，合計比例達到87%，一直是公司主要利潤來源。

　　公司交流電機目前的市場占有率為13%-14%，處于行業領先地位，僅次于上海電機廠，產品綜合毛利率一直維持在30%左右， 2006年的利潤貢獻比例達到50%，預計未來可維持年均0%-25%的增長速度；預計2007年軍用直流電機增長率將可接近50%；民用領域近年的增速沒有其他產品快，大致維持在15%左右；公司2004年收購的長沙水泵廠是國內水泵行業五大重點骨干廠家之一，是公司的第二大收入來源，依托其行業競爭優勢，預計該廠有望延續年均15%-20%的穩健增長態勢。

　　快速發展的風電業務成為公司最大的市場預期。由于技術水平和成本控制的缺陷，我國的風力發電一直沒有大規模發展。截至2006年，我國的風電裝機容量大約為200萬千瓦左右。按照

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國家發改委的規劃，“

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十一五”期間的裝機容量將達到1000萬千瓦。初步測算，2007-2010期間新增800萬千瓦裝機容量對應的造價在800億左右，年均200億元，其中設備造價在120億元左右，從而為湘電股份提供了較大的市場機會。

　　湘電股份在風電業務上的動向主要有：其一，與日本原弘產合資成功，按照公司規劃，2010年達產后，將形成300臺套整機生產能力和500臺套的電機和電控，總產值達到30億元，而這種效應在2008年后將逐步顯現；其二，公司先后在2007年1月8日與大唐漳州風力發電有限責任公司、2007年2月27日與內蒙古大唐國際卓姿風電有限責任公司分別簽訂了總金額為1.64億元和2.7億元的合同。

　　此外，費用控制能否如期實現值得關注。2006年的公司期間費用率已經較2005年出現一定幅度的下降趨勢，公司的管理效益已經逐步顯現。由于公司的綜合毛利率并不是很高，使得費用率變化對凈利潤的杠桿效應極為明顯。以2006年數據測算，期間費用率下降1個百分點，對應的凈利潤影響為1500萬元左右，凈利潤的變化比例為20%。但這種趨勢能否持續還需要進一步觀察。

　　預計07年公司EPS有望達到0.47元，08年EPS為0.71元，對應的PE分別為59倍和39倍，已經顯著高于平高電氣( 22.69,-0.62,-2.66%)、特變電工( 20.41,0.00,0.00%)等電力設備龍頭企業。但考慮到風電行業的超速發展，且依據公司的實力應能獲得較大的市場份額，也將帶來公司超預期的增長，因而維持對該公司

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