今年頭兩個月投資增速較快，機械行業增長基礎牢固；三政策出臺，未改扶持意圖；各主要細分行業仍然景氣。
加息難抑行業高增
從今年頭兩個月的信貸數據看，與投資相關度較高的中長期貸款同比多增額為1600億，已經接近06年1季度的水平，而當時的投資增速接近30%。2月份投資增速雖然只有23.4%，但相對06年12月份增速已提升了近4個百分點，一季度投資增速將很可觀。近日，央行的加息動作也從側面印證了樂觀的投資增速。
調控尚未到擔心時，對機械行業需求影響有限。調控并非遏制經濟發展，而是讓景氣以更加理性的方式加以延長。從2006年4月28日和8月19日的兩次加息來看，專用設備制造業略受影響，通用設備則基本未受影響。綜合看來，加息并不改變行業景氣、高增的大背景。
政策扶持意圖不改
機械行業多數是產業、技術創新優惠對象，內外資企業所得稅合并帶來的影響不大。國務院常務會議原則批準大型飛機研制重大科技專項正式立項，同意組建大型客機股份公司，雖對公司近期業績影響有限，但政策扶持力度明顯加強。
近期國務院批復國防科工委關于《深化國防科技工業投資體制改革的若干意見》和《國防科工委關于非公有制經濟參與國防科技工業建設的指導意見》，為非公有制經濟參與軍工建設提供了政策依據。預計將對市場廣泛關注的軍工企業整體上市產生影響，有些保軍、涉密、戰略性核心軍品注入上市公司難度加大。不過，非核心軍品以及軍工中的民品及相關公司整合步伐將會大大加快。
各細分行業仍景氣
工程機械：新年高增長勢頭初現。工程機械的銷售旺季一般集中于3月份到6月份，因此1、2月份的數據通常僅供參考。不過，從對重點公司的調研看，2007年頭兩個月的增長都比較樂觀，由此推測傳統旺季可能有不錯的銷售表現。建議重點關注銷售增長較快的安徽合力、中聯重科以及出口有較好表現的柳工、三一重工和山推股份。
造船業：訂單、定價仍樂觀，原材料稍漲難持續。1-2月，兩大造船集團承接訂單392.2萬噸，同比增長72.4％。在承接的訂單中，出口訂單363.1萬噸，占92.5%。截至2月底，手持訂單5107.8萬噸, 比上年同期增長79.6%。主要船型船價均處于今年以來的最高點，與去年價格相差不大。年初以來，國內主要中厚板市場價格連續上漲，北京市場中厚板價格漲幅為8.6%，上海市場漲幅為6.8%，廣州市場漲幅為4.4%。不過，上漲主要集中在淡季1月份，沒有需求支撐，并且三地庫存同比增幅較大，預計上漲難以持續。不改０７年將是造船企業盈利大增年的判斷，建議增持滬東重機，持有廣船國際。
港口設備：振華港機增發擴產能。公司近期公告將公開發行融資35個億，建設長興島后期的三個項目和南通的齒輪箱項目，建設期1年以上，預計明年下半年公司的產能緊張狀況將得到一定程度改善，新業務鋼結構和海上重型也將有更強的加工能力。不過，增發價格目前尚不確定，增發要股東大會審議后生效，并且有延期條款。如果增發成功，公司07年業績將進一步攤薄，受益要到08年。
集裝箱：中集集團好日子正在來臨。由于新運力的不斷投入，出口集裝箱運價指數在經歷06年底的小幅反彈后，又回到近兩年低位。不過，可能是因為對未來運價反彈有更好的預期，或者是新增運力較快，集裝箱定價較去年年底已經上升了10%左右，達到1900美元每TEU。相對表現一般的06年初，中集集團今年一季度集裝箱產量也有較大增長。同時，公司其他業務高增長仍可期待。
機床：交大、秦川訂單飽滿。前期我們依據機床行業相對與下游機械制造業的景氣延后效應，推測07年機床行業增長將比較樂觀。并且認為，行業內企業經過前幾年的調整，歷史包袱處理基本結束，技術水平、經營狀況都有較大改善；行業也是振興政策的主要受益者，數控機床的專項政策出臺值得期待。從兩家上市公司交大和秦川的訂單和增長狀況看，07年兩家公司各自所在細分行業的增速仍然較快，產能仍是主要瓶頸。考慮到長遠投資價值，對兩家公司仍建議增持。
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