東方電機結合東方鍋爐的股改而實現的整體上市方案目前正在進行過程中，2007年底完成的可能性非常大，未來將更名為東方電氣。

 

    通過收購，東方電氣可以顯著拓展發電設備產品種類，形成水、火、氣、核﹑風五大類發電設備產品的設計制造和銷售能力，進一步提升本公司的綜合制造能力。五電并局，可以規避行業周期影響，市場先前對于公司周期性的過分擔憂會逐漸得到糾正。

 

    目前公司訂單充足，可以保證未來幾年的生產任務飽滿。2007年9月底在手訂單大約為780億元左右，今年1-9月份新增訂單400億元左右，全年將超過去年300億元的一倍，達到600億元。

 

    海外市場競爭優勢明顯。東方電機從2005年開始逐步打開了越南、印度、印尼等國市場。目前公司在手海外訂單接近100億元。

 

    新能源發電領域，公司占得先機。風電領域，東方汽輪機今年1.5MW風電機組訂單60億元，在手120億元左右，公司計劃2007年生產300臺整機，2008年生產800-1000臺整機；核電訂單大約為100億元左右，核島和常規島設備的制造能力在國內都處于領先的水平，對于公司未來的業績將是有益的補充。按東方電氣集團整體上市后股本計算，我們預計公司2007、2008、2009年的每股收益分別達到2.67元、3.09元和3.28元。鑒于公司業績的成長性一般，我們認為公司合理估值為2008年20-25倍PE，取中間值，給予公司2008年23倍PE，公司合理股價為71.7元，我們維持對公司的“增持”評級。