􀂾 行業景氣保持高位。今年上半年，規模以上機械企業完成工業增加值6700.7 億元，比上年同期增長32.23％，13 個分行業全部以兩位數快速增長。（如何免費閱讀機構內參高級版，獲得最有投資價值的狂飆黑馬？查詢詳情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）其中，工程機械、重型礦山機械行業增長最快，工業增加值同比分別增長43.87％和41.74％。

􀂾 利潤總額增速略有下降。上半年，機械工業經濟效益綜合指數169.55％，比去年同期提高20.88 個百分點；主營業務收入利潤率5.33％，比去年同期提高0.49 個百分點；但上半年機械工業利潤總額增速逐月有所回落。

影響行業運行的因素

􀂾 供給的成本壓力。受國際市場因素和國內需求增長過快的影響，部分原材料價格的出現大幅上漲，可能導致上半年機械工業實現的利潤高速增長趨勢受到抑制。

􀂾 需求的宏觀調控因素。今年上半年，宏觀經濟出現了固定資產投資增長過快、信貸投放過多、國際收支不平衡，以及能源消耗過高等現象，宏觀經濟是否過熱的問題再次成為人們的話題。從下半年開始各項宏觀調控措施已經陸續出臺，與這些增長較快行業相關的裝備制造行業將不可避免地受到波及。

􀂾 出口增速可能放緩。當前，國家外匯儲備不斷增加，國際收支不平衡是宏觀經濟面臨的一個重大問題。在外匯儲備如此高的情況下，受出口退稅和匯率政策的影響，盡管下半年機械工業出口的增長速度仍然會維持較高的水平，但可能會有所放緩。

機械行業股票市場表現分析

􀂾 行業總體超越大盤。在近3 個月里，機械行業股票明顯超越大盤走勢，在7 月份最高漲幅達25%，超越大盤約20 個百分點，隨后跟隨大盤進行了較大幅度的調整，但仍然實現5%的絕對漲幅，超越大盤約10 個百分點。

行業運行趨勢展望

􀂾 產業繼續增長，但增速下降。歷史數據表明，每當國家固定資產投資增長較快時，也是工程機械行業發展較快的時候。今年上半年整個社會固定資產投資和信貸投放都出現了快速的增加，因此也就拉動了工程機械的銷售和生產，使其成為機械工業增長最快的行業之一。

機械工業的其他行業，如增長較快的機床、重型礦山機械等行業，也都受全社會固定資產投資的影響較大。下半年，隨著國家宏觀調控措施的實施，這些行業的增長速度就有可能受到抑制。

􀂾 產業結構進一步優化。經濟增長方式的轉變要求裝備行業提供他們所需要的節能、高效、低污染、低排放的裝備，國民經濟實現健康可持續發展的要求機械產品從過分地追求量的增長，轉變到更多地關注產品結構的優化、技術水平的提高和企業自主開發能力的加強上面。

􀂾 優勢企業有望獲政策扶持。2006 年8 月16 日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，審議并原則通過《船舶工業中長期發展規劃》。這是對國民經濟“十一五”規劃和《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》對船舶行業發展要求的進一步細化。加上目前正在試行的自主創新試點企業政策的推行，政策的扶持有利于機械行業特別是優勢企業再上一個臺階，做大作強。

9 月機械行業重點公司投資建議

􀂾 產業升級與進口替代主題－機床類上市公司。雖然包括機床工具在內的機械行業運行速度從高位回落的可能性較大，但我們仍然看好數控機床的發展，數控機床的增長主要受產業升級（對老式機床的更新換代）和進口替代兩方面的需求支撐，未來發展前景廣闊。我們繼續推薦機床類上市公司如G 秦發展、G 沈機、交大科技(行情,論壇)等具有長期投資價值的上市公司，同時關注基本面可能發生改變的公司如ST 縱橫。

􀂾 制造業的中國優勢企業。（如何免費閱讀機構內參高級版，獲得最有投資價值的狂飆黑馬？查詢詳情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）我國機械行業總體落后發達國家，但全球對中低端產品仍有相當大的需求，我國機械產品具有明顯的性價比優勢，出口空間非常大。且隨著國內企業對外業務的成熟，我國將在機械制造領域產生一批龍頭企業，如G 重機、中捷股份(行情,論壇)。

􀂾 投資建議：綜上所述，目前我們審慎地給予機械行業的投資評級為，未來十二個月內，有吸引力。