電力行業出現階段性復蘇
信息來源： 責任編輯：gaoyuan4332068
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1～8月，電力行業全國發電量累計達到17832.5億千瓦時，同比增長12.7%。其中，火電14876.4億千瓦時，水電2557.9億千瓦時，分別同比增長13.8%和8.8%。同時，我國電力需求持續高速增長，高耗能行業各自產品高需求和非電成本下降使得其用電量仍可保持較高增速。但由于水電來水不佳，8月同比下降4%，為2003年來首次出現。業內人士認為，進入四季度以后我國電力行業的較快增長速度恐難持續，預計下半年月均發電增速約在10%～12%。就全年來看，發電狀況將略好于預期，預計全年發電27000億千瓦時左右，增速達到12%，略好于早先11%左右的預期。
從電力利用小時來看，下半年我國有近4000萬千瓦的新機組投運，但大部分投產時間集中在第三、四季度末期，因此年內發電能力增長有限。預計到2007年上半年，新投機組仍較多，屆時整體機組利用率面臨較大考驗。但業內人士指出，自2007年下半年開始，我國電力企業的機組投產量開始回落，同比裝機增速也將持續下降，利用率壓力可望消解。
水電“短缺”火電獲益
2006年以來，主要水電所屬流域來水不佳。在6～9月豐水期，長江來水量降至歷史最低水平，月均入庫流量偏低40%左右，部分水電機組被迫停機。進入四季度后，隨著持續的降雨，來水量有所增加，蓄水恢復正常，四季度發電狀況有望緩解。
從月度發電數據來看，2006年水電發電增速為三年來最低水平。水電“短缺”為火電機組騰讓出一定市場份額，8月份單月火電發電增速達到25%，創同期歷史最高。在二次煤電聯動電價上調、煤價較去年同期略有下降的利好背景下，業內人士對火電企業持相對樂觀預期，其利潤增厚有望超出預期，預計達到25%～30%。
業內人士指出，市場需求的持續高速增長奠定火電機組業績基礎。短期內，火電在多方利好因素的同時，具備促生超額收益的條件。近期，煤炭價格的季節性反彈亦在預期之內，且幅度較小，長期小幅回落（3%～5%）的趨勢明顯，使火電機組階段性業績增長有了可靠的基礎。
“經濟環保”政策全面升級
近期，我國相關部門在電力生產、電力運輸與消費等領域出臺或計劃出臺一系列的相關法規政策。
另一個值得關注的政策是《國有控股上市公司(境內)股權激勵試行辦法》，我國發電企業多為國有控股型企業，將公司年度業績和高管的收益緊密結合起來，合理的股權激勵方案可在相當程度上促進成本降低，亦將促進電企間資產流動與整合，從而提升行業的景氣。
我國電力行業在近期這一系列的政策中，主要有以下幾個特點：
首先是集中對運營中存量資產界定和分類，不同的機組給予差異化對待，調整市場結構，從而加速發電機組優勝劣汰進程。
其次是內在目標明確、統一，就是經濟環保性。不論是電力生產、運輸和消費環節的各項措施，均是以追求“經濟環保性”這一核心價值導向。
“經濟環保性”將是未來一段時期內政策共同的核心導向，亦將成為我們今后一段時期對整個電力產業發展趨勢判斷的重要依據，其對電力生產企業有深遠的影響。除去調控產能的過快增長以外，大規模、低能耗、高效率的清潔機組將成為電企的核心競爭優勢，此類機組必將成為眾多市場參與者競購的焦點，從“920項目”（920萬千瓦發電權益資產變現項目）和“647項目”（647萬千瓦發電權益資產變現項目）出讓的激烈競爭中可見一斑。當然，此類政策的落實是逐步的、長期的，對電企個體的影響需區別對待。
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